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综合来看，在旧作库存庞大的背景下，当前美豆和全球大豆供应端缩紧能够减轻供应重压，抬高价格底部，但并未扭转供需偏松的基调，更何况世界范围内猪瘟发生国家数量在增加，且还未有完全防疫的措施，全球大豆价格长期依然面临压力。因此大豆长期波动的上下空间均受到限制，以宽幅区间运行为主。而波段的行情节奏则受到主产国供应预估调整以及贸易局势的影响。

但其一旦打开降息通道，外溢性打击风险随之放大，这是与美国当下保护自身经济的意愿相左且不可承受。美国对应宽松政策的工具非常之多，且其应用与配合经验丰富；加之商品市场调控手法娴熟；特别是最近金涨保护资本与油跌为制造业托底的对比凸显美手段多样化与全面化。因此，美联储再次降息的预期存在但空间较为有限，开启降息通道的概率相对较低。

如果我们判断全球经济可能迎来一轮中期复苏，油价自然没有背离经济基本面转暖背景而中期下行的逻辑。我们在给客户的内部报告中详细解读了为何美国经济又一次在2019年12月见底了，这部分论证，笔者早在2016年一季度论证过，同样的逻辑方法。2016年初，索罗斯宣称一轮堪比2008年的金融危机将至，笔者详细论证反驳，并大胆断言，当时处于窘境的美股会在2016年再创历史新高，并在未来两年中大幅上涨50%至22000点以上。目前开始挑战30000点了！

所以，如果马云离开阿里巴巴，这家公司仍将由合伙人结构控制，使得阿里巴巴及其关联公司的高管可以共同决定董事会提名。不过，大佬退休并不意味着能够“一劳永逸”。比如，联想创始人柳传志在2005年宣布退休后，在2009年联想出现盈利危机时复出，直到2011年才再度退休；新希望创始人刘永好在2013年宣布辞去新希望六和股份有限公司董事长一职，但外界认为他只是不当船长了，但人还在船上；王石于2017年辞去万科董事长一职，彻底宣布退休，但在今年8月，他“复出”担任华大基因母公司华大集团联席董事长。

商业活动Miquela变得越来越有名气，她与OutdoorVoices和Supreme之类的品牌合作，为CrazyRich Asians之类的广告大片做广告，并在《Wonderland》、《New York Magazine》和《Vogue》等杂志出现，受到越来越热烈的探讨。

由此可见，其实无论发卡还是收单侧，巨头们的断直连进度都十分尴尬。而能够看到的是， A/T已经在战略上在进行一些主动调整。去年以来，A/T开始发力构建面对面收钱（收款码）的直连网络，即A/T自发码自收单，与银行“本代本”的模式类似，以转账形式替代消费。据了解，A/T该模式的收单量目前均已超过1.5亿笔/日。而其增长部分主要来自从原本间联的银行、非金的商户迁移过来的商户。