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广发策略：核心逻辑未破坏 看好19年躁动行情持续性本轮“春季躁动”的核心逻辑未破坏（关注中美贸易进展、美联储3月议息表态，国内信用数据），核心矛盾未转移（关注两会政策、经济旺季开工高频数据），继续看好本轮行情持续性，维持“春季躁动延续普涨行情，成长股仍有反弹空间”。如证监会新主席上任带来监管周期边际放松，则会支撑行情的延展性。配置上继续推荐成长（计算机、电子）+受益散户入场、成交量放大的券商，随着财报季来临关注“逆周期”新基建——5G、特高压、核电。主题投资关注区域协调（雄安、新疆、长三角一体化）。

自2015年以来，高盛参与了超过90亿美元的科技投资，包括Uber、Spotify以及iTutor Group的巨额交易；2017年，高盛还参与了包括企业存储公司Nasuni、企业数据库初创企业Redis Labs和云计算供应商Skytap在内的私营科技公司的投资。

票据市场开门红2019年伊始，票据市场现开门红，开票量、承兑量以及贴现量大幅上升。据上海票据交易所最新数据显示，截至1月15日，当月票据已承兑和贴现金额分别为10073.36亿元和7896.54亿元。票据市场的火爆在2018年年末也可窥得一二。2018年12月票据承兑金额为2.15万亿元，较11月环比增长27.08%；贴现金额为1.22万亿元，环比增长19.76%，市场呈现开票、贴现双“翘尾”现象。

不过，天津增速正回暖，较去年同期回升1.1个百分点。从1999年到2014年，天津的GDP增速始终是两位数。但2017年，天津经济增速出现下降，当年GDP增速从2016年的9%骤降至3.6%。2018年一季度，天津增速继续下滑到1.9%。去年上半年，天津增速回升至3.4%。去年前三季度，天津增速3.5%。2018年天津全年增速3.6%。今年一季度，天津增速回暖至4.5%。

第一个篇章是2008年之前，这个状态归纳一下，还是以采销为基础的传统贸易模式。从金融衍生品的市场特征来看，2007年大商所LLDPE期货上市其实为我们整个塑化产业的上中下游企业参与价格风险管理提出了非常好的里程碑的作用。从一个参与的主体来看，产业对期货的认知，包括参与度是极低的状态。

数据显示，首批25家科创板上市公司背后有300多家投资方潜伏，创投机构的渗透率超过90%。科创板在为创投机构提供新的退出渠道的同时，也在倒逼其调整投资策略和投资节奏，更多关注底层科技。目前一二级市场的套利差逐步消失，创投行业正在回归价值发现的本质，部分创投机构在募资、投资和退出上均面临严峻考验。中小机构的“钱荒”状态未出现明显缓解，越来越多的钱开始涌向资金渠道稳定、历史业绩优异的头部机构，“二八效应”甚至“一九效应”显著。而“硬科技突破”的投资几乎成了顶级机构的“兵家必争之地”，因为基于人口、资金、模式的传统红利已向人才、生态、技术等新型红利转换，创业和投资也必然要从以模式创新为主转向以技术创新为主。不过，“硬科技”的淘金可能并非易事。“硬科技”需要较长时间的技术储备，从研发、生产到被市场接受，需要很长的周期，其间存在很强的不确定性，需要投资机构有足够的专业、耐心和定力，需要对技术和相关的市场具有研判能力，也考验其获取长期稳定LP资源的能力。