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华泰证券：中美贸易摩擦影响股市波动率，内部改革才是A股的核心驱动力G20峰会中美贸易关系取得良好进展，符合市场预期，中美贸易摩擦对全球市场波动率影响较大，但市场核心矛盾已经从外部转向内部，包括经济基本面、对外开放和创新等改革进展、技术周期进展等才是A股继续上行的核心驱动力。

明天将迎来2020年的第一天。新的一年，新的起点。在新一年里，金融、货币、财税等政策将从哪些方面发力，共同创造中国经济的未来？首先，2020年，货币政策“定向滴灌”的力度将进一步增强。根据最新的中央经济工作会议定调，“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”，而且政府多次公开表态不搞“大水漫灌式”的刺激政策。预计明年的政策组合仍然是“宽货币、紧信用、松财政”，货币政策将在保持较高前瞻性的同时兼顾及时调整的灵活性。

今年3月我国CPI年率回到2.0%水平上方并持续温和增长，最新7月数据为2.8%，这一通胀水平符合我国经济增长的需求；并且根据其分项显示，食品价格通胀是推动我国CPI指标走高的主要因素，其它分项表现的较为稳定；而我国消费水平偏好，但食品价格暴涨凸显，农产品期现货炒作进一步拉高消费对我国经济增长却是阻碍。

全会提出，坚持和完善党的领导制度体系，提高党科学执政、民主执政、依法执政水平。必须坚持党政军民学、东西南北中，党是领导一切的，坚决维护党中央权威，健全总揽全局、协调各方的党的领导制度体系，把党的领导落实到国家治理各领域各方面各环节。要建立不忘初心、牢记使命的制度，完善坚定维护党中央权威和集中统一领导的各项制度，健全党的全面领导制度，健全为人民执政、靠人民执政各项制度，健全提高党的执政能力和领导水平制度，完善全面从严治党制度。

换言之，没有外资金融机构参与人民币市场，人民币国际化也就走不远。尤其是在目前情况下，经济全球化正面临挑战，如果中国要捍卫全球化就需要更高层次开放，正是在这样的背景下，才产生博鳌论坛的决策（扩大金融服务业对外开放）。“需要注意的是这么多年来外资金融机构在整个中国的市场份额是在持续下降的，因为零售市场上本土业务上、本土机构上具有绝对的竞争优势。”曹远征称，“比如说我们中国银行的伦敦分行经营了近百年，也竞争不过当地的本土银行的零售个人业务，所以从这个意义上说，开放金融业务尤其是零售个人业务也没有那么可怕。目前，中外资金融机构竞争力的差距主要体现在公司业务上，尤其是金融市场业务上。”

此前，因认为注册商标“轻松筹”被侵权，上海追梦网络科技有限公司（下称“上海追梦公司”）将北京轻松筹网络科技有限公司（下称“北京轻松筹公司”）诉至法院。上海追梦公司诉称，2014年9月，公司推出一款基于微信社交圈的筹款工具“轻松筹”，具有较高知名度，并于2016年6月28日获准在第35类、38类和42类商品上注册“轻松筹”文字商标。然而，轻松筹公司未经许可擅自在其网站、微信公众号“轻松筹”及安卓手机APP“轻松筹”上发布了大量众筹项目信息，突出使用了“轻松筹”文字，该标识与原告商标相同，且其提供的服务属于原告商标核定的服务范围，容易造成公众混淆，其行为构成侵权，故诉至法院，要求被告赔偿经济损失等共计2000万元。